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來(lái)源：刺猬公社

【資料圖】

5月4日，有消息稱阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)即將赴美IPO，旋即，上市傳聞就被其否認(rèn)，稱“沒(méi)有上市計(jì)劃”。

這是在2023年3月“阿里史上最大變革”——拆分為1+6+N、允許淘寶天貓之外的各大業(yè)務(wù)集團(tuán)、公司獨(dú)立上市之后，流出IPO傳言的又一家實(shí)體。此前，云智能、菜鳥(niǎo)和盒馬都有過(guò)上市傳聞。

正如張勇在3月變革中發(fā)布的公開(kāi)信《唯有自我變革，才能開(kāi)創(chuàng)未來(lái)》中所言，“市場(chǎng)是最好的試金石，未來(lái)，具備條件的業(yè)務(wù)集團(tuán)和公司，都將有獨(dú)立融資和上市的可能性”。為時(shí)不過(guò)1月多，已經(jīng)有近半集團(tuán)傳出了獨(dú)立IPO的消息。

盡管上市的消息被迅速否認(rèn)，但國(guó)際數(shù)字商業(yè)阿里近年來(lái)增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)之一，國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)的一舉一動(dòng)都頗為值得關(guān)注。在2022年第四季度，營(yíng)收增速達(dá)到了18%，要知道，同期中國(guó)商業(yè)的增速僅有1%；對(duì)于阿里來(lái)說(shuō)，國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)地位重要，在整體營(yíng)收貢獻(xiàn)上達(dá)到了8%左右，和智能云板塊相同。

早在阿里“1+6+N”改革之前，國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)旗下的東南亞電商平臺(tái)Lazada就多次傳出獨(dú)立融資上市的消息。這次國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)吹出上市風(fēng)聲之后，阿里的股價(jià)隨即盤前漲超5%。

不論IPO傳聞是空穴來(lái)風(fēng)還是投石問(wèn)路，都到了該認(rèn)真研究這個(gè)阿里“出海全家桶”的時(shí)候。

在阿里巴巴國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)的業(yè)務(wù)版圖中，最廣為人知的是做外貿(mào)、跨境的阿里巴巴國(guó)際站、速賣通，以及勢(shì)頭正猛的東南亞電商平臺(tái)Lazada。

其中，阿里巴巴國(guó)際站成立于1999年，甚至早于淘寶網(wǎng)，也是阿里的第一個(gè)業(yè)務(wù)。它是一個(gè)B2B電商平臺(tái)，也就是做批發(fā)的。現(xiàn)在，它是全世界最大的B2B跨境電商平臺(tái)。

速賣通（AliExpress）正式創(chuàng)立于2010年，類似“全球版淘寶”，通過(guò)支付寶國(guó)際賬戶進(jìn)行交易，商家和企業(yè)都可以成為賣家，向全球用戶賣貨。目前，速賣通是國(guó)內(nèi)最大的跨境電商平臺(tái)。

在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代之前，國(guó)際站+速賣通構(gòu)成了阿里巴巴出海的基本盤，至今仍是國(guó)內(nèi)商家做跨境外貿(mào)的商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施之一。但由于其對(duì)外+To B的屬性，相比淘寶、天貓、1688的鼎鼎大名，國(guó)內(nèi)普通用戶所知、所用甚少。

到了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，阿里開(kāi)始收購(gòu)或者自建電商平臺(tái)，東南亞的“淘寶”Lazada就是其中最知名的一個(gè)，業(yè)務(wù)覆蓋越南、泰國(guó)、馬拉西亞、新加坡、印度尼西亞、菲律賓六國(guó)，也是阿里能夠和Shopee等海外電商平臺(tái)正面抗衡的最大倚仗。

2016年，阿里獲得了Lazada的控股權(quán)。直到最近阿里“1+6+N”改革之后，仍一直在為L(zhǎng)azada注入資金。比如近日，Lazada向新加坡會(huì)計(jì)和企業(yè)管制局（ACRA）提交的信息顯示，阿里巴巴向Lazada提供了獲得3.53億美元的注資。而從2016年開(kāi)始，阿里總計(jì)向Lazada投入了56億美元。

不斷融資的背后，是阿里和Shopee圍繞東南亞市場(chǎng)進(jìn)行的長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的爭(zhēng)奪。2019年前后開(kāi)始，Shopee在東南亞加快攻城略地，到了2021年一度成為全球下載量最高的購(gòu)物App，勢(shì)頭相當(dāng)兇猛，一度超過(guò)了Lazada。

現(xiàn)在看來(lái)，阿里的應(yīng)對(duì)之道主要有兩種，一是注資拼血條長(zhǎng)度，在蔣凡負(fù)責(zé)國(guó)際業(yè)務(wù)之后的2022年，投資Lazada16億美元。相比之下，2018年后，彭蕾等Lazada前負(fù)責(zé)人主導(dǎo)的三年期間，阿里并未再對(duì)Lazada進(jìn)行投資。

二是換人：2022年初，蔣凡接任包括Lazada在內(nèi)的海外數(shù)字商業(yè)板塊負(fù)責(zé)人，選擇了更多出身東南亞的本地化負(fù)責(zé)人。比如Lazada現(xiàn)任CEO董錚，就是長(zhǎng)期植根東南亞的管理人員；2022年更換的泰國(guó)、菲律賓、馬來(lái)西亞負(fù)責(zé)人，也是在當(dāng)?shù)馗詈瘛?/p>

2022年，Lazada還曾傳出融資10億美元IPO的消息。但受限于市場(chǎng)變化、估值未及預(yù)期，這次獨(dú)立IPO從此沒(méi)有下文。2022年9月的一次論壇上，董錚就表示，現(xiàn)階段Lazada沒(méi)有一個(gè)針對(duì)上市的具體時(shí)間表。

盡管Lazada沒(méi)能獨(dú)立上市，但在“1+6+N”的格局之下，跟隨阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)上市的可能性還是相當(dāng)大的。

國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)的業(yè)務(wù)并不只這些，除此之外，還有土耳其電商平臺(tái)“Trendyol”和南亞的電商平臺(tái)“Daraz”。其中，阿里在2018年獲得控制權(quán)的Trendyol，是土耳其和中東北非最大、增速最高的電商平臺(tái)之一；同樣在2018年，阿里全面收購(gòu)了Daraz，它是南亞地區(qū)領(lǐng)先的電商平臺(tái)之一，一樣地增速驚人，活躍購(gòu)物者從收購(gòu)時(shí)300萬(wàn)激增至目前的1500多萬(wàn)。

除了收購(gòu)，阿里巴巴也有自建的“海外版淘寶”，比如在西班牙推出的電商平臺(tái)“Miravia”，瞄準(zhǔn)歐洲的中高端消費(fèi)者，近期的表現(xiàn)超出預(yù)期。

在這些購(gòu)物平臺(tái)的身上，我們不難看到淘寶在中國(guó)走過(guò)的路和影子。在國(guó)內(nèi)曾經(jīng)實(shí)現(xiàn)的高增長(zhǎng)，阿里有野心，要在同樣人口密集、經(jīng)濟(jì)有一定潛力的境外“復(fù)現(xiàn)”一遍。

相比競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、增速一度放緩到1%的國(guó)內(nèi)電商市場(chǎng)，國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)，會(huì)是阿里的“全村希望”嗎？

我們的結(jié)論是，出海業(yè)務(wù)是阿里的未來(lái)方向之一，但要更加重視利潤(rùn)，不能為了營(yíng)收增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。

先說(shuō)為什么出海在未來(lái)對(duì)于阿里的持續(xù)增長(zhǎng)很重要。阿里巴巴最近一期、2022年第四季度財(cái)報(bào)顯示，阿里國(guó)際商業(yè)部分收入同比增長(zhǎng)18%，其中的國(guó)際零售收入增長(zhǎng)了26%，接連超出市場(chǎng)預(yù)期。

而在國(guó)內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)流量和用戶規(guī)模早已見(jiàn)頂，疊加其他幾大電商平臺(tái)日益兇猛的分食，不論用戶規(guī)模還是GMV，阿里巴巴想要在國(guó)內(nèi)繼續(xù)獲得高速增長(zhǎng)的難度相當(dāng)大。

在境外市場(chǎng)的情況則不同，在全球經(jīng)濟(jì)整體危機(jī)重重的背景下，海外用戶對(duì)于電商購(gòu)物的需求不減反增，且有龐大的人口和互聯(lián)網(wǎng)紅利。僅看中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司出海普遍選擇的東南亞一地，人口就相當(dāng)于半個(gè)中國(guó)，互聯(lián)網(wǎng)覆蓋率也相當(dāng)高，預(yù)計(jì)在2025年，電商GMV將突破3000億美元。

在這個(gè)背景下，近期不僅是Lazada、Trendyol和Daraz等電商平臺(tái)，速賣通也在近期獲得了比較高速的增長(zhǎng)，2023年3月全平臺(tái)訂單增長(zhǎng)超過(guò)50%。對(duì)于陷入增長(zhǎng)瓶頸期的電商平臺(tái)，在境外能找到更多機(jī)會(huì)。

但值得注意的是，阿里巴巴的出海業(yè)務(wù)仍然處于戰(zhàn)略虧損的狀態(tài)。比如，截至2022年第四季度末，Lazada每單仍未實(shí)現(xiàn)盈利。

整體上看，阿里巴巴國(guó)際數(shù)字商業(yè)板塊的利潤(rùn)持續(xù)為負(fù)，且在近年呈現(xiàn)出逐漸擴(kuò)大的趨勢(shì)，2021年到2022年，就從7億美元擴(kuò)大到14.18億美元。

盡管這種虧損可以用“戰(zhàn)略性虧損”來(lái)解釋，將其歸結(jié)為市場(chǎng)推廣、用戶促活費(fèi)用的增長(zhǎng)，但仍然難以逃脫“燒錢換增長(zhǎng)”的評(píng)判。

因此，阿里巴巴的國(guó)際化業(yè)務(wù)可能是“全村希望”，但有利潤(rùn)的增長(zhǎng)，才是國(guó)際經(jīng)濟(jì)整體低迷背景下的出海企業(yè)，應(yīng)當(dāng)著力追求的方向。

好在最近的2022年第四季度，國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)經(jīng)調(diào)整虧損出現(xiàn)收窄，為7.63億元，對(duì)比去年同期虧損29.17億元，成績(jī)好看了許多。

在張勇宣布“1+6+N”變革的同時(shí)，也公布了各大集團(tuán)負(fù)責(zé)人的名單。其中，國(guó)際數(shù)字商業(yè)負(fù)責(zé)人是蔣凡，就是那個(gè)親歷并主導(dǎo)了淘寶的移動(dòng)化、內(nèi)容化升級(jí)，一度被外界視為阿里“接班人”的80后年輕人。

這沒(méi)有引起任何意外，早在2022年初，蔣凡就出任阿里海外數(shù)字商業(yè)的負(fù)責(zé)人。更早的2021年12月，為了更好地推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，阿里的海外業(yè)務(wù)進(jìn)行了一次打包，將速賣通（AliExpress）、國(guó)際貿(mào)易（ICBU）、Lazada等海外電商平臺(tái)整合，形成了“海外數(shù)字商業(yè)板塊”。

負(fù)責(zé)阿里出海業(yè)務(wù)之后，蔣凡在東南亞等地進(jìn)行了用戶和市場(chǎng)調(diào)研，也換上了本地出身的新的管理團(tuán)隊(duì)。和Shopee等出海新巨頭的爭(zhēng)奪，阿里還有得打。

現(xiàn)在，回國(guó)之后的馬老師，也將很有可能進(jìn)一步利用影響力，一起加碼國(guó)際化業(yè)務(wù)。最近，創(chuàng)投媒體EqualOcean就披露，馬老師將赴巴西考察，幫助阿里的國(guó)際業(yè)務(wù)在巴西更好地落地。

巴西也是中國(guó)相當(dāng)多互聯(lián)網(wǎng)公司出海的首選目的地之一，阿里的速賣通就在巴西排名靠前，不僅有中國(guó)的跨境賣家，也有巴西本土的賣家入駐。

馬老師的影響力，在海外的電商江湖也頗有“大佬”買賬。比如在泰國(guó)，馬老師的朋友圈里就有正大集團(tuán)董事長(zhǎng)謝國(guó)民，泰國(guó)首富。他們?cè)?023年1月頻繁見(jiàn)面。此前不久，阿里巴巴在泰國(guó)共建了“eWTP”數(shù)字自貿(mào)區(qū)平臺(tái)。

因此，馬老師的影響力，將有助于阿里在巴西等海外市場(chǎng)更好地走出去，有望推動(dòng)阿里國(guó)際化戰(zhàn)略的進(jìn)一步實(shí)施。

“云計(jì)算、全球化、消費(fèi)”，這是張勇為阿里巴巴規(guī)劃的三大主線任務(wù)。有馬老師的壓陣，這一戰(zhàn)略進(jìn)程也有望得到加速。

值得一提的是，我們同樣沒(méi)必要對(duì)阿里巴巴的國(guó)際化戰(zhàn)略過(guò)度解讀。比如此前“阿里巴巴全球總部搬到新加坡”的傳言，很快就被辟謠。

阿里巴巴的國(guó)際化進(jìn)程中，還有很多重要節(jié)點(diǎn)值得期待，比如阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)的IPO將是一個(gè)里程碑。但阿里巴巴仍然是一個(gè)根植于中國(guó)的企業(yè)，對(duì)比其國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)的營(yíng)收就會(huì)發(fā)現(xiàn)，相比亞馬遜，阿里的國(guó)際化道路仍然很漫長(zhǎng)。

可以預(yù)見(jiàn)，這個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程也會(huì)相當(dāng)曲折。就在2023年初，阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)的一部分、主打南亞市場(chǎng)的Daraz就宣布裁員11%，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的地區(qū)經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期。用“道阻且長(zhǎng)”來(lái)形容蔣凡和阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)的這條路，再貼切不過(guò)了。

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